«Pernod Ricard ha conseguido unos resultados sólidos durante el ejercicio fiscal finalizado en junio de 2024, en el contexto de un entorno regido por la incertidumbre económica y geopolítica y por la normalización del mercado de las bebidas espirituosas tras dos años de crecimiento excepcional tras la pandemia.
Nuestra escala internacional, nuestra flexibilidad y nuestra cartera de marcas, la más amplia del sector, unido todo ello a nuestra capacidad para comprender e invertir en función de los deseos y las aspiraciones de nuestros consumidores, nos colocan en muy buena posición para gestionar estos desafíos.
Me gustaría dar las gracias a nuestros equipos por su capacidad de respuesta y compromiso inquebrantable para impulsar la hoja de ruta que dirige al crecimiento sostenible y rentable a largo plazo de Pernod Ricard.»
RESUMEN EJECUTIVO
Datos clave destacados del ejercicio fiscal 23/24:
- La cifra de Ventas Netas orgánicas se mantiene en buena medida estable (crece en torno al +1%, excluida Rusia): el fuerte desempeño registrado en numerosos mercados tanto maduros como emergentes hace en buena medida de contrapeso al mercado estadounidense, que sigue en vías de normalización, y a los desafíos existentes en China
- Recuperación secuencial del volumen a lo largo del segundo semestre en la mayoría de los mercados
- La política de precios, las eficiencias de explotación generadas y la disciplina en costes derivan en una mejora del margen bruto orgánico y el margen de explotación orgánico de +108bps y +80bps
- Seguir invirtiendo en la imagen de las marcas y en el crecimiento sostenible a largo plazo con una política nítida y coherente de gastos de A&P y una aceleración de las inversiones estratégicas
- Seguir gestionando activamente la cartera de marcas, sobre todo mediante la cesión de marcas locales estratégicas y el anuncio de la cesión de marcas de vino estratégicas[1]
VENTAS
Las ventas netas del ejercicio 23/24 ascendieron en total a 11.598 millones de euros, lo que supone una caída orgánica del -1% (-4% declarado), con un impacto negativo de los tipos de cambio de (784) millones de euros asociado principalmente al peso argentino, la lira turca, el dólar estadounidense, el yuan chino y la rupia india, que quedó en parte compensado por un efecto de perímetro positivo de +395 millones de euros.
Por regiones:
- América: -5%, con un crecimiento limitado de un dígito del efecto price/mix
- EE. UU. -9%, con una caída reducida de un dígito del efecto price/mix
- El mercado de las bebidas espirituosas sigue normalizándose
- Ventas a distribuidores -7% y ventas de clientes a consumidores (sell out) -4%
- Las marcas adquiridas Jefferson’s y Código están creciendo, lanzamiento de la campaña de marketing de Skrewball en mayo
- Cuota de mercado de Jameson estable
- Ajustes de inventario de minoristas y distribuidores durante el ejercicio 23/24
- En un entorno que sigue siendo de tipos de interés elevados, se prevén nuevos ajustes de inventario en el ejercicio 24/25, que conducirán a una caída previsible durante el primer trimestre
- Canadá en buena medida estable, fuerte crecimiento de las bebidas Ready To Drink, cuota de mercado en aumento
- Brasil crece ligeramente con unos datos de ventas comparables al alza y una recuperación de la demanda de los consumidores durante el segundo semestre, cuota de mercado en aumento
- México crece ligeramente, con unos datos de ventas comparables desfavorables y enfrentándose a una temporada turística suave, cuota de mercado en aumento
- Asia-resto del mundo: +3%, con un crecimiento reducido de un dígito del efecto price/mix
- China -10%, con un efecto price/mix plano:
- Entorno macroeconómico difícil y baja confianza del consumidor que afecta a la demanda
- Valor de marca sólido que respalda la disciplina de precios
- Aumentos de la cuota de mercado
- Ventas estables de Martell Noblige, buen desempeño de las marcas internacionales premium Absolut, Jameson, Olmeca y Beefeater
- Prevemos un fuerte descenso durante el primer trimestre, con un sentimiento de prudencia sobre el negocio antes del MAF 24/25 y contra una base alta de comparación el año pasado durante el primer trimestre; para el conjunto del ejercicio se espera una tendencia similar a la del ejercicio 23/24
- India +6%, con un crecimiento a un dígito medio del efecto price/mix:
- Desempeño sólido, de amplia base y en aceleración, respaldado por la fuerte demanda de los consumidores
- Las ventas se están inclinando hacia el segmento premium
- Fuerte crecimiento de las marcas internacionales, en particular Jameson, Absolut y The Glenlivet
- Crecimiento de los whiskies de Seagram's, liderado por los whiskies de estilo superior Royal Stag y Blenders Pride y el éxito del lanzamiento del Single Malt Longitude 77
- Muy buen crecimiento en Japón y Taiwán, que ganan cuota de mercado, mientras que Corea retrocede, tanto en ventas como en cuota
- Resultados muy sólidos en África y Oriente Medio, sobre todo en Turquía, con un desempeño excepcional en Chivas y Nigeria
- Desempeño mantenido en Sudáfrica, donde las condiciones macroeconómicas son difíciles
- Europa -5%, con un efecto price/mix plano:
- Rendimiento sólido en Europa, excluida Rusia (+2%), con niveles de desempeño sólidos, sobre todo en Alemania y Polonia
- Mantenimiento o aumento de la cuota de mercado en algunos mercados clave
- Buen desempeño de las marcas Jameson, Ballantine’s, Absolut y Bumbu
- Buen desempeño de las bebidas Ready to Drink, en especial Lillet y Absolut
- Global Travel Retail +2%, con una reducida caída a un dígito del efecto price/mix:
- Crecimiento de las ventas en el conjunto del ejercicio, con un primer semestre flojo, afectado por la prolongación de las negociaciones de venta, y un buen crecimiento en el segundo semestre
- El número de pasajeros se ha normalizado por completo, a excepción de la recuperación de los viajeros chinos, que sigue en curso
- Los resultados de la región asiática son buenos, aunque se ven afectados por la debilidad de la situación macroeconómica en China
- Buen crecimiento de la mayoría de los whiskies, incluidos Royal Salute, The Glenlivet, Ballantine's y Jameson
Por categorías:
Jameson prosigue su expansión internacional, Absolut experimenta un crecimiento dinámico en Asia-Resto del mundo y Europa, mientras que las marcas de whiskies escocés se ven afectadas negativamente por EE.UU. y China.
- Marcas internacionales estratégicas -3%:
- Martell, fuerte caída en China
- Jameson, fuerte crecimiento excluyendo el impacto de EE.UU. y Rusia
- Absolut, fuerte crecimiento en Europa, excluida Rusia, y en Asia, especialmente en China y la India
- Buen comportamiento de las marcas de whisky escocés en Asia, excluida China, en Europa, excluida Rusia, y en Oriente Medio y África
- Marcas locales estratégicas +5%:
- Fuerte empuje de los whiskies Seagram's en la India, en particular Royal Stag y Blenders Pride
- Fuerte crecimiento de Kahlúa en Norteamérica y Europa occidental
- Marcas especializadas -2%:
- Buen crecimiento en Asia, Oriente Medio, África, Europa Central y América Central y del Sur. Resultados moderados en Europa occidental y EE.UU.
- Buen crecimiento de Bumbu, Skrewball, Altos y Lillet
La cartera de marcas global teniendo un mid-single digit pricing, con menos volúmenes y con un mix de mercados adverso.
RESULTADOS
Beneficio de las operaciones recurrentes en el ejercicio 23/24: 3.116 millones de €, con un crecimiento orgánico de +1,5% y un descenso declarado del -7%
- Fuerte expansión orgánica del margen bruto de +108bps gracias a la fijación de precios, las eficiencias de explotación y el estricto control de costes
- Gastos de A&P de 1.900 millones de €, cifra que se corresponde aproximadamente con el 16% de las ventas netas, y disciplina en los costes de estructura
- El margen de explotación aumenta orgánicamente +80bps, hasta el 28,4%, pero disminuye en términos declarados, hasta el 26,9%
- El margen de explotación declarado se ve afectado por un efecto adverso de los tipos de cambio por importe de (425) millones de euros y por un efecto favorable de perímetro de +140 millones de euros
- El impacto del cambio de divisas se debió principalmente a la lira turca, el peso argentino, el dólar estadounidense y el yuan chino
El PRO neto del Grupo fue de 2.000 millones de euros, lo que supone un descenso de -14,5%. La subida de los tipos de interés provocó un aumento de los gastos financieros recurrentes, con un coste medio de la deuda del 3,2%. La carga por impuestos sobre los beneficios de las operaciones recurrentes es inferior, en línea con el beneficio de las operaciones recurrentes.
El beneficio neto del Grupo fue de 1.476 millones de euros, un -35% menos que el año anterior. Los gastos de explotación no recurrentes incluyen el deterioro contable del negocio del vino, parcialmente mitigado por los ingresos procedentes de las cesiones y la reversión del deterioro contable de Kahlúa. La carga por impuestos sobre los beneficios de las operaciones no recurrentes incluye impactos en los impuestos diferidos derivados de la reversión del deterioro contable de Kahlúa y el deterioro contable de los impuestos diferidos sobre el crédito fiscal extranjero en los Estados Unidos.
Las ganancias por acción cayeron hasta los 7,90 €, reflejando una reducción del beneficio neto del Grupo de las operaciones recurrentes y beneficiándose de la recompra de acciones.
CASH FLOW Y DEUDA
Flujo de Caja Libre de unos 963 millones de euros, un -33% respecto al ejercicio 22/23, debido al menor beneficio declarado y a la aceleración de nuestras inversiones estratégicas previstas para impulsar el crecimiento futuro.
La deuda neta aumentó en 677 millones de euros respecto del 30 de junio de 2023, hasta los 10.951 millones de euros. El ratio deuda Neta/EBITDA a tipo medio[2] aumentó a 3,1x, reflejando un menor PRO declarado interanual y una mayor Deuda Neta.
Se propone un dividendo de 4,70 € por acción, sujeto a la aprobación de los accionistas en la Junta general anual del 8 de noviembre de 2024, lo que representa un aumento de la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) desde el ejercicio 18/19 del 8,5%.
La política financiera de Pernod Ricard se mantiene sin cambios:
Manteniendo la calificación de grado de inversión
- Invertir en el futuro crecimiento orgánico, en particular a través de inventarios estratégicos y gastos de capital
- Continuar gestionando activamente la cartera de marcas, lo que incluye fusiones y adquisiciones generadoras de valor
- Mantener un ratio de reparto de dividendos de alrededor del 50% del Resultado Operativo Corriente, con el objetivo de aumentar el dividendo cada año.
- Recompra de acciones, cuando se cumplan las prioridades anteriores.
PERSPECTIVAS
Sacando partido a nuestra cartera de marcas diversificada y nuestra presencia equilibrada, reiteramos la confianza en nuestro marco financiero a medio plazo, que se marca como objetivos un crecimiento orgánico de las ventas en el extremo superior de una horquilla de entre +4% y +7%, y una expansión orgánica del margen de explotación de entre +50bps y +60bps.
Para el ejercicio fiscal 24/25 esperamos:
- Que las ventas netas orgánicas vuelvan a crecer durante todo el ejercicio, con una recuperación continuada del volumen, y que se mantenga el Margen de explotación orgánico
- Un primer trimestre modesto con nuevos ajustes de inventario en los EE.UU., un contexto macroeconómico que se mantendrá muy débil en China y buen desempeño en el resto del mundo
Todos los datos de crecimiento mencionados en este comunicado de prensa se refieren al crecimiento orgánico (con tipos de cambio de divisa y estructura de Grupo constantes), a menos que se indique lo contrario. Los datos pueden estar sujetos a redondeo.
En nuestro sitio web www.pernod-ricard.com podrán descargar una presentación detallada de la cifra de ventas y resultados del ejercicio fiscal 2023/2024
Definiciones y conciliación de las medidas no vinculadas a las NIIF con las medidas vinculadas a las NIIF
El proceso de gestión de Pernod Ricard se basa en las siguientes medidas no vinculadas a las NIIF elegidas a efectos de planificación e información financiera. La administración del Grupo considera que estas medidas proporcionan información adicional de gran valor para que los usuarios de las cuentas anuales puedan comprender los resultados del Grupo. Estas medidas no vinculadas a las NIIF deben considerarse complementarias a las medidas comparables de las NIIF y de los movimientos consignados en ellas.
Crecimiento orgánico
- El crecimiento orgánico se calcula una vez excluidos los efectos de las variaciones de los tipos de cambio, las adquisiciones y enajenaciones, los cambios en los principios contables aplicables y la hiperinflación.
- El impacto de los tipos de cambio se calcula convirtiendo los resultados del ejercicio en curso aplicando los tipos de cambio del ejercicio anterior y añadiendo la variación interanual en el impacto de las transacciones declaradas entre el ejercicio en curso y el anterior.
- En lo que respecta a las adquisiciones del ejercicio en curso, los resultados posteriores a la adquisición se excluyen de los cálculos del movimiento orgánico. En lo que respecta a las adquisiciones del ejercicio anterior, los resultados posteriores a la adquisición se incluyen en el ejercicio anterior; no obstante, se incluyen también en los cálculos del movimiento orgánico del ejercicio en curso, pero únicamente a partir de la fecha de aniversario de la adquisición.
- El impacto de la hiperinflación sobre el ROC en Turquía y Argentina se excluye de los cálculos de crecimiento orgánico limitando los aumentos de precios/costes unitarios locales a un máximo del +26% anual, que equivale a un +100% en tres años.
- Cuando un negocio, marca, derecho de distribución de marca o contrato de agencia se enajena o rescinde en el ejercicio anterior, el Grupo excluye los resultados de ese negocio del ejercicio anterior en los cálculos del movimiento orgánico. En el caso de enajenaciones o rescisiones en el ejercicio en curso, el Grupo excluye los resultados de ese negocio del ejercicio anterior a partir de la fecha de la enajenación o rescisión.
- Esta medida permite a los usuarios contrastar el desempeño del Grupo en términos comparables, centrándose en las áreas en las que la dirección local puede influir más directamente.
Beneficio por operaciones corrientes
El beneficio por operaciones corrientes se corresponde con el beneficio de explotación, excluyendo otros ingresos y gastos de explotación no corrientes.
[1] Pendiente del cumplimiento de los requisitos para el cierre, incluidas las autorizaciones reglamentarias, que se prevé tenga lugar durante el segundo semestre del ejercicio fiscal 24/25
[2] Según el tipo medio EUR/USD: 1,08.